Cathie Wood不再「佛系」持幣？Coinbase股票成新寵之謎！

Cathie Wood調整投資策略：減持比特幣ETF，大幅增持Coinbase股票

在全球市場震盪之際，投資大師Cathie Wood的投資組合調整引發了市場熱議。在特朗普宣布新關稅政策後，ARK投資公司展現出了一種看似矛盾的投資策略：一邊減持自家比特幣ETF (ARKB)，一邊大幅增持Coinbase股票，這一操作背後反映了什麼樣的投資邏輯？

ARK投資的最新交易動向

根據最新交易數據顯示，自4月2日特朗普宣布新關稅政策以來，ARK已累計購入價值2,660萬美元的Coinbase (COIN) 股票。其中包括4月7日的1,320萬美元和4月4日的1,330萬美元兩筆大額買入。

同時，ARK在4月7日拋售了價值1,200萬美元的ARK 21Shares比特幣ETF (ARKB)。值得注意的是，這筆拋售來自ARK下一代互聯網ETF (ARKW) 基金，創下該機構單日ARKB減持的最高紀錄。

這並非ARK首次減持比特幣ETF。今年早些時候，該公司已陸續減持：
– 3月3日減持800萬美元
– 2月減持860萬美元
– 1月減持兩筆共計350萬美元

為何同時減持比特幣ETF和增持Coinbase？

這種看似矛盾的投資策略背後可能隱藏著Cathie Wood對加密貨幣市場的深層思考。

1. 對Coinbase商業模式的信心

Coinbase作為美國最大的加密貨幣交易所，不僅僅依賴比特幣價格，而是通過交易費、機構服務和新產品線獲利。在市場波動期，交易量通常會增加，這對Coinbase的收入是利好。

2. 戰略性資產配置

ARK可能認為，在當前市場環境下，直接持有比特幣ETF的風險高於持有Coinbase股票。Coinbase作為一家公司，具有更多元化的收入來源和適應市場變化的能力。

3. 對關稅政策影響的預判

特朗普的關稅政策可能對全球經濟帶來不確定性，這種環境下，ARK可能更傾向於持有那些能在不確定性中獲利的資產。Coinbase作為交易平台，無論市場漲跌都能從波動性中獲利。

4. 監管風險分散

隨著加密貨幣監管環境的不斷變化，持有Coinbase股票和直接持有比特幣ETF可能面臨不同的監管風險。ARK此舉可能是在分散監管風險。

ARK仍然看好比特幣的長期前景

儘管減持了ARKB，ARK下一代互聯網ETF (ARKW) 仍然通過其最大持倉標的——ARK比特幣ETF控股公司 (ARK Bitcoin ETF Holdco) 保持對比特幣的間接敞口。截至4月8日，該基金持有1.42億美元的ARKB份額，占基金權重的11%。

這表明，ARK並非對比特幣失去信心，而是在調整其加密貨幣敞口的方式和比例。

市場因關稅政策而震盪

比特幣ETF遭遇資金外流

ARK調整投資組合的背景是全球市場的劇烈波動。關稅政策宣布後，比特幣一度暴跌11%至74,700美元的低點。

根據SoSoValue的監測數據，繼上週全球比特幣ETP產品淨流出2.07億美元後，4月7日當週首日再現1.09億美元淨流出。過去三個交易日，比特幣ETF累計資金外流達2.73億美元。

市場分析師的觀點

“關稅政策引發的市場不確定性確實對短期加密市場造成了衝擊，但這也可能是長期投資者的入場機會，” 資深加密分析師楊德明表示。“Cathie Wood的操作或許暗示了她對Coinbase商業模式的信心大於對短期比特幣價格的預期。”

ARK在比特幣ETF中仍保持正流入

值得注意的是，儘管面臨拋壓，ARK仍是年內淨流入為正的少數現貨比特幣ETF發行商之一。根據CoinShares數據顯示，截至4月4日，ARK在2025年已錄得1.46億美元淨流入。

其他保持正流入的發行方包括贝莱德iShares (32億美元) 和ProShares (3.98億美元)。

Coinbase股票：ARK的戰略押注

Coinbase的核心優勢

ARK大幅增持Coinbase股票可能基於以下幾點考量：

1. 監管優勢

作為美國少數獲得完整牌照的加密貨幣交易所，Coinbase在合規方面具有明顯優勢。隨著監管日益嚴格，這一優勢可能進一步凸顯。

2. 多元化收入來源

Coinbase不僅依賴交易費，還通過質押服務、機構託管、雲服務等多元化業務擴大收入來源。根據Coinbase財報，該公司非交易收入占比持續增加。

3. 市場波動性受益者

無論市場上漲或下跌，只要交易活躍，Coinbase就能獲利。特朗普關稅政策引發的市場波動反而可能增加交易所的交易量和收入。

4. Web3生態佈局

Coinbase正積極拓展其在Web3領域的佈局，包括NFT市場、去中心化應用等，這與ARK對未來技術的投資理念高度契合。

個人觀點：ARK可能看對了什麼？

作為一名從2016年就進入幣圈的投資者，我認為ARK的這波操作其實相當精明。

在2017年那波牛市中，我親眼見證了交易所在熊市中仍然盈利的能力——當市場下跌時，恐慌性拋售帶來大量交易量；當市場上漲時，FOMO情緒又促使更多人入場。Coinbase作為交易所，是真正的「賣鏟子的人」。

“在淘金熱中，真正穩賺不賠的是賣鏟子的人，而不是淘金者。” 這句老話在加密市場同樣適用。

而且，從我個人觀察，隨著機構投資者進入加密領域，對專業、合規交易所的需求只會增加，不會減少。Coinbase在這方面具有極大優勢。

關稅政策對加密市場的影響

短期波動與長期影響

特朗普宣布的新關稅政策對加密市場產生了立竿見影的衝擊。關稅政策通常被視為保護主義措施，可能帶來以下影響：

1. 增加經濟不確定性

關稅政策可能引發通貨膨脹壓力和全球貿易摩擦，增加經濟不確定性。在不確定性增加的環境下，投資者通常會減少對風險資產的配置，這可能解釋了比特幣初期的下跌。

2. 可能強化比特幣的避險屬性

然而，從長期來看，如果關稅政策導致通貨膨脹加劇，比特幣作為”數字黃金”的避險屬性可能被強化。正如Bitcoin Magazine分析的那樣，比特幣在通脹環境中可能表現出類似黃金的特性。

3. 對美元地位的挑戰

貿易戰可能導致更多國家尋求美元替代品，這對數字資產可能是長期利好。我曾在2018-2019年間經歷過上一輪貿易戰，當時確實看到一些國家增加了對加密貨幣的興趣。

Bitwise CIO的最新判斷

根據報導，加密資產管理公司Bitwise的首席投資官認為，貿易戰越激烈，比特幣反而可能越強勢。這一觀點認為，地緣政治緊張局勢和貿易衝突實際上可能強化比特幣作為對沖工具的吸引力。

“當政府開始實行經濟保護主義政策時，無國界的數字資產往往會受益，” 他表示。“這也解釋了為什麼比特幣在初期下跌後快速反彈。”

投資者該如何應對這一市場變化？

從ARK策略中獲取啟示

作為普通投資者，我們可以從ARK的投資調整中得到哪些啟示？

1. 考慮加密資產的配置方式

ARK同時持有直接比特幣敞口(通過ETF)和間接敞口(通過Coinbase股票)，這種多元化配置值得參考。對普通投資者而言，同時配置一些比特幣和優質加密相關股票可能是明智之舉。

2. 關注交易所和基礎設施

在加密貨幣市場波動期，交易所和基礎設施提供商往往能保持相對穩定的收入。除了Coinbase，還可以關注其他加密基礎設施公司。

3. 長期投資思維

ARK雖然減持了部分比特幣ETF，但仍保持了大量敞口，表明其對長期前景仍有信心。對個人投資者而言，短期波動不應影響長期投資決策。

4. 保持現金儲備應對波動

市場波動期也是建倉良機。保持一定現金儲備，在大幅回調時逐步建倉，是我從2016年以來最大的投資心得。

個人經驗分享

經歷過2017年、2021年兩輪牛市和隨後的熊市，我深刻體會到”買入並持有”策略的局限性。在這個快速變化的市場中，適度的資產重配是必要的。

我個人在2022年熊市期間增加了對交易所相關資產的配置，減少了直接持有的加密貨幣比例，這一策略在熊市中確實幫助我降低了組合波動性。

結論：ARK的投資邏輯與市場前景

ARK基金減持比特幣ETF同時大幅增持Coinbase股票，反映了Cathie Wood對加密市場的深層思考。這種策略調整並非對比特幣失去信心，而是對投資組合進行戰略性重新配置，以適應新的市場環境。

對於普通投資者而言，ARK的操作提供了寶貴參考：在加密領域的投資不僅僅是直接持有加密貨幣，還可以通過相關公司股票進行更多元化的配置。

特朗普的關稅政策雖然短期內引發市場波動，但長期來看可能強化比特幣作為避險資產的屬性。在不確定性增加的環境下，多元化配置和長期投資思維顯得尤為重要。

無論是直接持有比特幣還是投資Coinbase這樣的公司，重要的是理解背後的投資邏輯，並根據自己的風險承受能力和投資目標做出決策。

在2025年的加密市場中，適應性和靈活性可能比固守單一策略更為重要。正如Wood的投資組合調整所示，即使是最堅定的加密貨幣支持者也在不斷調整其投資策略，以適應這個快速變化的市場。